VC从去年金融危机以来一直都很忙，但我感觉大家都是都在总结经验教训，我觉得VC要反思、要总结经验教训，经济危机有或没有的时分都要考虑。北极光每个季度都会讨论，比如说两天前刚刚做的这个季度的讨论，讨论北极光以前老看这个案子看它的行业，这次就讨论投了这么多案子，看看中国什么样的企业家是将来最有可能做成的企业家，什么样的素质、性格或者理念，包括很多很多方面，以至一些价值方面都讨论，什么样的企业家，哪一点让你最不喜欢。包括讨论VC投的案子，在去年有几个大的案子，市场都明白出了问题，我们会研究这些问题后面的本质是什么，能不能防微杜渐，将来有可能遇到这个问题的时分怎么办?在财务上建立什么样的机制，既能够与企业家保持一致，又能保持监管。
经济危机北极光确实也做了一些东西，在战略上也有一些调整，主如果以下几方面，投资、融资和已投过公司的管理。在已投过公司的管理上北极光花了很多的工夫，VC肯定不会做详细运营，也不应当这么做。我们首先调整企业家的心态，因为我们有时分会先看到一些东西，最主如果在做09年财务计划的时分，企业家从以增长为主调整到以练内功、内部的管理、内部盈利能力的建设，要考虑到融资，将来融资可能不肯定那么轻易。刚才他们讲很多企业不出来融资了，其实也是他们在08年底做了一些调整，使得09年战略更考虑到怎么样尽早持平，使得降低成本，在这些方面做了很多工作，这方面不仅仅是北极光，很多企业在已经投的风投里下了很大的功夫。在危机的时分，企业家的利益和风险投资家的利益有可能不一致，如果不调整利益一致性的话，可能会造成企业家和风投两条心，这时分矛盾越来越大，以至做出一些商业道德上有问题的行为。如果说风投能够早期介入调整的话就很好。所以我们团队在这方面下了更大的功夫，花了更多的工夫。很多中年人是MBA毕业的，如果能让他们介入一些企业的运营，从企业家身上学习一些东西，对培养他们是很好的，所以我们规定我们的中年人花多少工夫学习。
在投资上，调整不是方向，因为我觉得投资的方向不能尽快调整，因为投资方向是根据人的背景，团队DNA所决定的，不能说今年年初讨论投资哪个方向，明年年初讨论投资哪个方向，我认为应当长期的投资效果才会出来，不能因为经济危机就改变。我们也在调整企业家的心态上估值更敏感。
第二个例子，一个企业要想做成需要大量的钱，今天只融到一小轮钱，因为还要考虑他们今后能不能融到钱，在清洁科技里常常有这个案子，我要考虑它现在这轮投资者，所有投资者加起来如果没有钱的话，能不能支持下一轮。再有过去投一些机会型的案子，当投资者看不清或者不好的时分，我们更看重长期企业的核心竞争力，不管今天资本市场好不好或者什么时分能好，当资本市场好的时分，它在行业里还是领先地位，导致它长期领先的核心竞争力在什么地方?可能更关注企业的不是今天的业绩，而是它有没有长期的核心竞争力。这种调整对我们来说是跟着经济的情况而改变的，但它不牵扯到我们在行业上的投资调整。
当然其有一点可能跟经济危机有关系，但关系不是很大，北极光过去是美元的基金，两头在外，将来怎么在不影响人民币融资、人民币推出方面过渡。我们的策略会做转变，但不是第一个吃螃蟹的人，原因是最大量的怎么解决与LP的利益。从另一个角度来讲，中国的LP不是很成熟，想融人民币基金不是那么轻易，所以我们投的两个人民币基金很小很小。另外，我自己的感觉，由于流淌性的问题，由于资产分配的问题，今后几年对外资的基金来说融资都不会轻易，对我们有什么影响呢?就像陈浩讲的，要考虑到一个基金的周期问题，投资速度减慢不简简朴单的是市场里企业家来得少了，竞争不是很激烈了，另外也要考虑到我们的竞争要多长工夫，从几个方面考虑。
现在很多LP都提出，对于中国创投基金他们有几个看法，一个是工夫短，很快融第二支、第三支基金;第二个是调查不够;第三是管理不够严谨;第四是增值不多。我觉得这个问题要从几个层面来看。首先，我同意这是个现实，但是它的原因要看中国整个这个行业从事的历史、行业人员的素质，很多人在很短的工夫委以重任，经验不丰富，就不像美国的VC，从年龄、从从业工夫上很长。我要强调一点，中国VC的学习能力不比美国的VC差，以至比他们强。从宏观上看这么短的工夫内我们走了多少路，美国这么长工夫走了多少路，这些VC都在快速的成长，我们今天可能是这样，但是如果从发展趋势看，中国的VC会做得特别专业。过去是看谁有关系，以后变成你能不能判断得更好，能不能增加价值更好一些，但是这个需要过程，我们进步的速度要比美国风投进步速度要快。
还有一个要看到，中国VC每个人管理的钱数比美国VC多，不是说应当这样，但至少是今天的现实，这个现实的原因可能是一方面有时分我们自己的GP过于贪婪，另外LP也有责任，给GP太多的钱管。管的钱太多的话，人的工夫是有限的，管太多公司的时分，肯定每家公司平均的工夫就会减少，这也是一个现实。
刚才说价值增加的问题，中国的VC价值增加做得少，其实不是这样，我需要中国企业家需要的价值增加比美国企业家需要的价值增加多。从另一个角度讲，中国的市场需要你做更多的价值增加，因为中国今天整个投资的行业，中国和美国比都处于不是很成熟的地方，企业家有时分招一个人都需要我们帮助，他们需要更多的价值增加，我们也需要提供更多的价值增加，这个我也是完全同意的。
