互联网的发明源自美国，它带来的新技术、新的服务方式和新的商业模式，被第一波海归创业者引入中国。美国有雅虎，中国有新浪、搜狐;美国有谷歌，中国有百度;美国有eBay，中国有淘宝……中国这些互联网公司本身就带有美国模式的影子，而他们之所以选择去美国上市，有各方面的原因。

　　从创业的角度分析，互联网是典型的创业型行业，以前并不存在，没有实体产品，通过不断砸概念，扩大影响力，去引导消费、教育消费，这是一个创业和资本高度结合的行业，互联网企业不断地融资，以至上市前仍亏损，未来能否盈利也并不清楚。所以从某种程度上讲，互联网具有很强的“赌”性，中国目前的上市系统并不轻易接纳这类公司上市。

　　从人的角度来讲，互联网创业者多数是海归，投资人又是外资背景。他们明白美国市场更轻易接受互联网概念这种虚拟经济，也清晰海外市场的游戏规则，所以投资前便设想好了境外退出机制，特殊是前几年境外的PE，在国内投资时就设想好了海外上市的构架。

　　就人民币基金发展过程来看，原来人民币基金投资中早期项目比较少，尤其是2009年以前，市场上投互联网的主流是美元基金。这跟人民币基金、本土LP、资本市场不太成熟有肯定关系。美元基金的退出要求，必然主导着这些互联网公司要去境外上市。

　　此外，从中国有互联网到现在十几年工夫，部分互联网创业者也形成了固定思维，认为做互联网企业就天经地义拿美元基金，他们都明白最初人民币基金不投互联网企业。基于上述原因，形成了绝大多数互联网企业海外IPO的状况。

　　有数据显示，截至2011年底，自1999年中国互联网海外第一股中华网上市之后，赴海外上市的互联网企业共有49家，而在国内上市的仅有10多家。